Aluminiul este un metal cu un consum mare de energie și cu emisii mari de carbon.Pe fondul actualului consens global privind reducerea carbonului și sub constrângerile politicilor interne de „dublu carbon” și „consum de energie dublu control”, industria aluminiului electrolitic se va confrunta cu o schimbare de anvergură.Vom continua să cercetăm în profunzime industria aluminiului electrolitic, de la politică la industrie, de la macro la micro, de la ofertă la cerere, pentru a explora variabilele care pot exista în fiecare legătură și pentru a evalua posibilul lor impact asupra prețurilor viitoare ale aluminiului.
Temperatura ridicată se risipește, indiferent dacă prețul aluminiului se confruntă cu „reducerea febrei”
Căldura înăbușitoare din august a măturat lumea și multe părți ale Eurasiei s-au confruntat cu o temperatură extrem de ridicată, iar sursa de energie locală a fost sub o presiune mare.Printre acestea, prețul energiei electrice a crescut în multe părți ale Europei, ceea ce a dus la o nouă reducere a producției în industria locală a aluminiului electrolitic.În același timp, regiunea de sud-vest a țării a fost grav afectată de temperatura ridicată, iar în regiunea Sichuan a avut loc o reducere a producției la scară largă.Sub interferența ofertei, prețul aluminiului a revenit de la aproximativ 17.000 de yuani/tonă la jumătatea lunii iulie la peste 19.000 de yuani/tonă la sfârșitul lunii august.În prezent, vremea caldă a început să se diminueze și se așteaptă ca Fed să crească brusc ratele dobânzilor.Prețul aluminiului se confruntă cu o „febră”?
Credem că sentimentul macro pe termen scurt este de urs, iar creșterea indicelui dolarului american a suprimat mărfurile, ceea ce a pus presiune asupra prețurilor aluminiului.Însă, pe termen mediu, problema penuriei de energie în Europa va exista pentru o lungă perioadă de timp, scara reducerii producției de aluminiu electrolitic va fi extinsă în continuare, iar consumul său în aval și final va fi mai dependent de importuri.Cu prețurile mai mici la energie din China, exportul de aluminiu are un avantaj la costuri reduse, ceea ce face ca exportul intern în trimestrul al treilea și al patrulea să mențină o tendință bună.În afara sezonului consumului tradițional intern, consumul terminalului arată o rezistență evidentă, iar acumularea de stocare în legăturile midstream și aval este limitată.După ce temperatura ridicată scade, construcția din aval este de așteptat să se reia rapid, ceea ce duce la epuizarea stocurilor.Îmbunătățirea continuă a elementelor fundamentale face ca Shanghai Aluminium să fie mai rezistent.Dacă sentimentul macro se îmbunătățește, acesta va avea un impuls puternic de revenire.După sezonul de vârf al consumului „Golden Nine Silver Ten”, slăbirea cererii și presiunea proeminentă a ofertei, prețul aluminiului se va confrunta din nou cu o presiune mai mare de corecție.
Suportul costurilor este evident, presiunea de retragere este mai slabă decât în iunie
În iunie, Rezerva Federală a anunțat că va crește ratele dobânzilor cu 75 de puncte de bază.După anunț, piața a început să tranzacționeze așteptările de recesiune, declanșând cea mai mare scădere a prețurilor aluminiului într-un ciclu continuu în acest an.Prețul a scăzut de la aproximativ 21.000 de yuani/tonă la jumătatea lunii iunie la 17.000 de yuani la jumătatea lunii iulie./t în apropiere.Temerile privind o viitoare scădere a cererii, combinate cu îngrijorările legate de slăbirea fundamentelor interne, au contribuit la ultima scădere.
După remarcile șocante de săptămâna trecută ale președintelui Rezervei Federale, piața a tranzacționat din nou așteptările privind o creștere a ratei dobânzii cu 75 de puncte de bază, iar prețurile aluminiului au scăzut cu aproape 1.000 de yuani în trei zile, confruntându-se din nou cu presiuni uriașe pentru o corecție.Credem că presiunea acestei corecții va fi semnificativ mai slabă decât cea din iunie: pe de o parte, profitul industriei aluminiului electrolitic în iunie a fost peste 3.000 de yuani/tonă, fie din perspectiva cererii de acoperire a fabricii de aluminiu. în sine, sau industria din amonte în contextul slăbirii cererii.Din perspectiva profiturilor mari nesustenabile, companiile din aluminiu se confruntă cu riscul de scădere a profitului.Cu cât profitul este mai mare, cu atât este mai mare scăderea, iar profitul actual al industriei a scăzut la aproximativ 400 de yuani/tonă, astfel încât există mai puțin spațiu pentru apelarea continuă.Pe de altă parte, costul actual al aluminiului electrolitic este în mod evident suportat.Costul mediu al aluminiului electrolitic la mijlocul lunii iunie era de aproximativ 18.100 de yuani/tonă, iar costul era încă în jur de 17.900 de yuani/tonă la sfârșitul lunii august, cu o schimbare foarte mică.Și într-o perioadă mai lungă de timp, există spațiu relativ limitat pentru ca alumina, anozii precoptați și costurile cu electricitatea să scadă, ceea ce menține costul de producție al aluminiului electrolitic la o poziție ridicată pentru o lungă perioadă de timp, formând suport pentru prețul actual al aluminiului. .
Prețurile la energie de peste mări sunt ridicate, iar reducerile de producție se vor extinde în continuare
Costurile cu energia de peste mări rămân ridicate, iar reducerile de producție vor continua să se extindă.Prin analiza structurii puterii din Europa și Statele Unite, se poate observa că energia regenerabilă, gazele naturale, cărbunele, energia nucleară și alte surse de energie reprezintă o mare parte.Spre deosebire de Statele Unite, Europa se bazează mai mult pe importuri pentru aprovizionarea cu gaze naturale și cărbune.În 2021, consumul european de gaze naturale va fi de aproximativ 480 de miliarde de metri cubi, iar aproape 40% din consumul de gaze naturale este importat din Rusia.În 2022, conflictul dintre Rusia și Ucraina a dus la întreruperea furnizării de gaze naturale în Rusia, ceea ce a dus la o creștere continuă a prețurilor gazelor naturale în Europa, iar Europa a fost nevoită să caute alternative la energia rusească în întreaga lume, ceea ce a împins indirect creșterea prețurilor la gaze naturale la nivel mondial.Afectate de prețurile mai mari la energie, două fabrici de aluminiu din America de Nord au redus producția, cu o scară de reduceri de producție de 304.000 de tone.Posibilitatea unor reduceri suplimentare de producție nu va fi exclusă în etapa ulterioară.
În plus, temperatura ridicată și seceta din acest an au cauzat, de asemenea, o lovitură majoră structurii energetice a Europei.Nivelul apei multor râuri europene a scăzut semnificativ, ceea ce a afectat grav eficiența producției de hidroenergie.În plus, lipsa apei afectează și eficiența de răcire a centralelor nucleare, iar aerul cald reduce și generarea de energie eoliană, ceea ce face dificilă funcționarea centralelor nucleare și a turbinelor eoliene.Acest lucru a extins și mai mult decalajul de alimentare cu energie în Europa, ceea ce a condus direct la închiderea multor industrii consumatoare de energie.Având în vedere fragilitatea structurii energetice europene actuale, credem că scara reducerii producției europene de aluminiu electrolitic va fi extinsă în continuare în acest an.
Privind înapoi la schimbările în capacitatea de producție din Europa, de la criza financiară din 2008, reducerea cumulată a producției în Europa, excluzând Rusia, a depășit 1,5 milioane de tone (excluzând reducerea producției din criza energetică din 2021).Există mulți factori pentru reducerea producției, dar în ultimă analiză este o problemă de cost: de exemplu, după izbucnirea crizei financiare din 2008, prețul aluminiului electrolitic în Europa a scăzut sub linia de cost, ceea ce a declanșat o reducerea la scară largă a producției în fabricile europene de aluminiu electrolitic;Investigațiile antisubvenție ale prețului energiei electrice au avut loc în Regatul Unit și în alte regiuni, ceea ce a dus la o creștere a prețurilor la energie electrică și la o reducere a producției fabricilor locale de aluminiu.De asemenea, guvernul Regatului Unit intenționează să înceapă în 2013, cerând producătorilor de energie să plătească suplimentar pentru emisiile de carbon.Aceste măsuri au crescut costul consumului de energie electrică în Europa, rezultând majoritatea electroliticăaluminiu furnizori de profil care a oprit producția în stadiul incipient și nu a reluat niciodată producția.
De când a izbucnit criza energetică în Europa anul trecut, costurile locale cu electricitatea au rămas ridicate.Sub influența conflictului Ucraina-Rusia și a vremii extreme, prețul gazelor naturale și al electricității în Europa a atins un nivel record.Dacă costul mediu local al energiei electrice este calculat la 650 de euro pe MWh, fiecare kilowatt-oră de energie electrică este echivalent cu 4,5 RMB/kWh·h.Consumul de energie pe tona de producție de aluminiu electrolitic în Europa este de aproximativ 15.500 kWh.Conform acestui calcul, costul de producție pe tonă de aluminiu este aproape de 70.000 de yuani pe tonă.Fabricile de aluminiu fără prețuri pe termen lung la energie electrică nu își pot permite deloc, iar amenințarea reducerii producției de aluminiu electrolitic continuă să se extindă.Din 2021, capacitatea de producție de aluminiu electrolitic în Europa a fost redusă cu 1,326 milioane de tone.Estimăm că, după intrarea în toamnă, problema penuriei de energie din Europa nu poate fi rezolvată eficient și există riscul reducerii în continuare a producției de aluminiu electrolitic.tone sau cam asa ceva.Având în vedere elasticitatea extrem de slabă a ofertei în Europa, va fi dificil să se recupereze mult timp după reducerea producției.
Atributele energetice sunt proeminente, iar exporturile au avantaje de cost
Piața consideră în general că metalele neferoase au atribute financiare puternice, pe lângă atributele mărfurilor.Credem că aluminiul este diferit de alte metale și are proprietăți energetice puternice, care sunt adesea trecute cu vederea de piață.Este nevoie de 13.500 kW h pentru a produce o tonă de aluminiu electrolitic, care consumă cel mai mare energie electrică pe tonă dintre toate metalele neferoase.În plus, electricitatea sa reprezintă aproximativ 34%-40% din costul total, așa că este numită și „electricitate în stare solidă”.1 kWh de energie electrică trebuie să consume în medie aproximativ 400 de grame de cărbune standard, iar producția de 1 tonă de aluminiu electrolitic trebuie să consume în medie 5-5,5 tone de cărbune termic.Costul cărbunelui în costul energiei electrice interne reprezintă aproximativ 70-75% din costul producției de energie electrică.Înainte ca prețurile să nu fie controlate, prețurile futures pe cărbune și prețurile aluminiului din Shanghai au prezentat o corelație ridicată.
În prezent, datorită aprovizionării stabile și a reglementării politicii, prețul cărbunelui termic intern are o diferență semnificativă de preț cu prețul locurilor de consum de peste mări.Prețul FOB al cărbunelui termic NAR de 6.000 kcal în Newcastle, Australia este de 438,4 USD/tonă, prețul FOB al cărbunelui termic în Puerto Bolivar, Columbia este de 360 USD/tonă, iar prețul cărbunelui termic în portul Qinhuangdao este de 190,54 USD/tonă , prețul FOB al cărbunelui termic în portul baltic rusesc (Baltica) este de 110 dolari SUA / tonă, iar prețul FOB al cărbunelui termic NAR de 6000 kcal în Orientul Îndepărtat (Vostochny) este de 158,5 dolari SUA / tonă.Zonele low-cost din afara regiunii sunt semnificativ mai mari decât cele interne.Prețurile gazelor naturale în Europa și Statele Unite sunt mai mari decât prețurile la energia cărbunelui.Prin urmare, aluminiul electrolitic intern are un avantaj puternic de cost al energiei, care va continua să fie proeminent în contextul prețurilor globale ridicate ale energiei actuale.
Datorită diferenței mari de tarife de export pentru diferite produse din aluminiu din China, avantajul de cost al lingourilor de aluminiu nu este evident în procesul de export, dar se reflectă în următorul proces de aluminiu.În ceea ce privește datele specifice, China a exportat 652.100 de tone de aluminiu brut și produse din aluminiu în iulie 2022, o creștere anuală de 39,1%;exportul cumulat din ianuarie până în iulie a fost de 4,1606 milioane tone, o creștere de la an la an de 34,9%.În absența unor schimbări semnificative în cererea de peste mări, boom-ul exporturilor este de așteptat să rămână ridicat.
Consumul este ușor rezistent, se pot aștepta aur, nouă argint și zece
Din iulie până în august anul acesta, consumul tradițional în afara sezonului a întâmpinat vreme extremă.Sichuan, Chongqing, Anhui, Jiangsu și alte regiuni s-au confruntat cu restricții de putere și producție, ceea ce a dus la închiderea fabricilor în multe locuri, dar consumul nu este deosebit de rău din date.În primul rând, în ceea ce privește ritmul de funcționare al întreprinderilor de prelucrare din aval, acesta a fost de 66,5% la începutul lunii iulie și de 65,4% la sfârșitul lunii august, în scădere cu 1,1 puncte procentuale.Rata operațională a scăzut cu 3,6 puncte procentuale în aceeași perioadă a anului trecut.Din perspectiva nivelurilor de stoc, doar 4.000 de tone de lingouri de aluminiu au fost depozitate pe tot parcursul lunii august, iar 52.000 de tone au fost încă scoase din depozit în iulie-august.În luna august, depozitul acumulat de tije de aluminiu a fost de 2.600 de tone, iar din iulie până în august, depozitul cumulat de tije de aluminiu a fost de 11.300 de tone.Așadar, din iulie până în august, starea de destockare s-a menținut în ansamblu, iar în august s-au acumulat doar 6.600 de tone, ceea ce arată că consumul actual are încă o rezistență puternică.Din punct de vedere terminal, prosperitatea vehiculelor cu energie nouă și generarea de energie eoliană și solară este menținută, iar tragerea asupra consumului de aluminiu va fi pe tot parcursul anului.Tendința generală descendentă a imobiliarelor nu sa schimbat.Scăderea temperaturii ridicate va ajuta șantierul să reia lucrările, iar lansarea fondului național de ajutor de 200 de miliarde „clădire garantată” va contribui, de asemenea, la îmbunătățirea legăturii de finalizare.Prin urmare, credem că sezonul de vârf al consumului „Golden Nine Silver Ten” poate fi încă așteptat.
Ora postării: 09-09-2022